Investing.com — Fitch Ratings, AZZ Inc.’in Uzun Vadeli İhraççı Temerrüt Notu’nu (IDR) ’BB’ olarak teyit ederken, not görünümünü Durağan’dan Pozitif’e revize etti. Şirketin birinci derece kıdemli teminatlı vadeli kredisi ve RCF’si de ’RR1’ Kurtarma Notu ile ’BBB-’ seviyesinde teyit edildi.
Revize edilen görünüm, AZZ’nin sıcak daldırma galvanizleme ve bobin kaplama çözümleri pazarındaki lider konumunu, emtia fiyatlarına düşük maruziyetini, borç azaltma taahhüdünü ve esnek maliyet yapısını yansıtıyor. Fitch ayrıca şirketin döngüsel nihai pazarlara olan maruziyetini de dikkate aldı.
1 Mayıs 2025 tarihinde, AZZ ve Fernweh Group LLC’nin ortak girişimi olan Avail Infrastructure Solutions, elektrik muhafazaları, şalt ekipmanları ve bara sistemleri işlerinin nVent Electric plc’ye satışını tamamladı. Pozitif Görünüm, AZZ’nin satış gelirlerinden kendi payını kullanarak borcunu önemli ölçüde azaltma potansiyelini dikkate alıyor.
Fitch, EBITDA kaldıracının 2,5x ile 3,5x arasında sürdürüleceğine inanırsa, görünüm Durağan’a revize edilebilir. Fitch, AZZ’nin Avail satışından elde ettiği gelirin önemli bir kısmını borç ödemelerini hızlandırmak için kullanmasını ve bunun sonucunda kaldıracın şirketin 1,5x-2,5x net kaldıraç hedef aralığı içinde rahat bir şekilde yer almasını bekliyor.
Fitch, yeni alüminyum bobin kaplama tesisinin yakın vadede pozitif serbest nakit akışı üretmeye başlamasını bekliyor. AZZ, yaklaşık 8 milyon dolar tutarındaki kalan sermaye harcamasının 31 Mayıs 2025 tarihine kadar harcanacağını bildirdi. Ürün sevkiyatına başlayan tesisin, kapasitesinin %75’i için uzun vadeli bir sözleşmesi bulunuyor. AZZ, bu projenin 28 Şubat 2027’de sona eren mali yılda yaklaşık 60 milyon dolar yıllık satış geliri elde etmesini bekliyor.
AZZ, niş pazarlardaki güçlü konumundan ve çeşitli müşteri tabanına yakınlığından faydalanıyor. Şirket, bağımsız sıcak daldırma galvanizleme ve metal bobin kaplama çözümlerinde sırasıyla %28 ve %23 pazar paylarıyla lider konumda.
Şirketin maliyet yapısı yaklaşık %75 oranında değişken olup, bu durum zayıf operasyonel ortamlardan kaynaklanan kazanç düşüşünü azaltıyor. AZZ, oldukça döngüsel olan inşaat, ulaşım ve endüstriyel pazarların yanı sıra daha az döngüsel olan tüketici ve kamu hizmetleri pazarlarına da hizmet veriyor.
Fitch, AZZ yönetiminin bilanço gücünü korurken küçük, fırsatçı ek birleşme ve satın almaları (M&A) takip etmesini bekliyor. Şirket ayrıca, 100 milyon dolarlık hisse geri alım programı kapsamında hisse geri alımlarına yeniden başladı ve yaklaşık 53 milyon dolar kaldı.
AZZ’nin mevcut EBITDA kaldıracı ’BB’ emsallerinden daha yüksek ancak Kaiser Aluminum’dan daha düşük. Fitch, AZZ’nin borç azaltmaya devam etmesini bekliyor. Temel varsayımlar arasında teminatlı gecelik finansman oranı varsayımları, yılda ortalama yaklaşık %3 gelir büyümesi, yaklaşık %21’de istikrarlı EBITDA marjları ve 2026 mali yılında öncelikli borç geri ödemesi yer alıyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
