Investing.com — Moody’s Ratings, 23 Nisan 2025 tarihinde Waste Connections, Inc. (WCN) şirketinin kıdemli teminatsız notunu Baa1’den A3’e yükseltti. Aynı zamanda şirketin görünümü pozitiften durağana çevrildi.
Yükseltilen not ve durağan görünüm, Moody’s’in Waste Connections’tan sürekli güçlü operasyonel performans beklentisini gösteriyor. Şirketin sektör lideri marjları ve sağlıklı nakit akışının, makroekonomik zorluklar ve hacim baskıları karşısında bile devam etmesi bekleniyor. Katı atık sektöründeki talebin isteğe bağlı olmayan doğası, olumlu fiyatlandırma ve iyi maliyet disiplini ile birleşince istikrarlı gelir ve EBITDA büyümesini destekleyecek.
Bu faktörlerin güçlü serbest nakit akışı sağlaması ve satın alımları finanse etme veya borç ödeme kapasitesi sunması bekleniyor. Moody’s ayrıca Waste Connections’ın dengeli bir finansal politika sürdüreceğini öngörüyor.
Waste Connections’ın A3 kıdemli teminatsız notu, şirketin Kuzey Amerika’daki üçüncü en büyük atık hizmetleri sağlayıcısı olarak güçlü pazar konumunu yansıtıyor. Şirketin uzun vadeli sözleşmeler altındaki yüksek gelir oranı, istikrarlı bir tekrarlayan gelir tabanı sağlıyor.
Waste Connections’ın merkezi olmayan işletim modeli, özel ve ikincil pazarlarda pazar payına odaklanmasını sağlıyor. Bu faktörler, şirketin güçlü düzeltilmiş EBITDA marjına katkıda bulunuyor. Bu marjın önümüzdeki yıl yaklaşık %33 olması bekleniyor. Bu projeksiyon, devam eden maliyet enflasyonu, işgücü bulunabilirliği kısıtlamaları ve geri dönüştürülmüş emtia fiyatlarındaki dalgalanmalara rağmen geçerli.
Faaliyetlerden elde edilen nakit akışının, sermaye harcamaları ve temettüler düşüldükten sonra, önümüzdeki birkaç yıl boyunca yıllık 900 milyon doların üzerinde kalması bekleniyor. Bu nakit akışı satın alımları finanse etmek için kullanılabilir.
Waste Connections’ın gelir tabanı benzer şekilde derecelendirilen emsallerine göre mütevazı olsa da, güçlü kredi metrikleri ölçek endişelerini dengeliyor. Satın alma harcamalarının 2025’te yüksek olması, 2 milyar doların üzerindeki büyük harcamalı bir yıldan sonra ılımlı hale gelmesi bekleniyor.
Moody’s, şirketin düzeltilmiş borç-EBITDA oranının önümüzdeki yıl 2,7x’e doğru düşmesini bekliyor.
Waste Connections’ın likidite durumu, Şubat 2029’da sona erecek olan 3 milyar dolarlık döner kredi imkanı ve önümüzdeki 12-18 ay içinde beklenen sağlıklı serbest nakit akışı ile destekleniyor. Şirket, 31 Aralık 2024 itibarıyla, çekilen tutarlar ve akreditifler hariç yaklaşık 780 milyon dolar kullanılabilir durumda.
Şirket için yakın vadede borç vadeleri bulunmuyor ve Moody’s, satın alma yoluyla büyümenin devam etmesini bekliyor. Bununla birlikte, Waste Connections daha büyük satın alımlar için bu kredi imkanını kullanabilir.
Moody’s, şirketin benzersiz işletim modelinin sürekliliğini koruyan önemli ve ihtiyatlı ölçek genişlemesi ile notun yükseltilebileceğini belirtti. Şirketin pazarlarda agresif bir şekilde genişlemesi, daha rekabetçi tekliflere ve fiyat baskısına yol açması veya finansal politikada önemli bir değişiklik olması durumunda potansiyel bir not indirimi gerçekleşebilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
